宕昌县| 东乌珠穆沁旗| 晋城| 天祝| 寿阳县| 翼城县| 磐安县| 汾阳市| 房产| 清新县| 湖口县| 永靖县| 淅川县| 九江市| 霸州市| 比如县| 苏尼特右旗| 青龙| 克东县| 松阳县| 桐梓县| 离岛区| 廊坊市| 砀山县| 濉溪县| 夏邑县| 香河县| 崇明县| 宁津县| 祁阳县| 龙江县| 民和| 建平县| 奉贤区| 永仁县| 巩义市| 靖州| 新宁县| 锡林浩特市| 望都县| 无棣县| 东港市| 盐亭县| 凤城市| 舞阳县| 仲巴县| 达日县| 鄂托克旗| 孟津县| 子洲县| 吴桥县| 博野县| 错那县| 莱阳市| 吴旗县| 白朗县| 嘉定区| 鄯善县| 晋宁县| 平阴县| 台东县| 海安县| 江永县| 化德县| 交城县| 灵丘县| 潜江市| 北碚区| 都安| 曲麻莱县| 西充县| 怀仁县| 疏附县| 天气| 阿拉尔市| 昌江| 平武县| 洛隆县| 五莲县| 竹山县| 永登县| 岚皋县| 丽江市| 霍林郭勒市| 武强县| 漳浦县| 建瓯市| 丹凤县| 浮山县| 金山区| 大理市| 资中县| 蒙自县| 南召县| 沂源县| 旺苍县| 辽宁省| 忻州市| 郑州市| 葫芦岛市| 同江市| 乐至县| 丹江口市| 永清县| 大英县| 柞水县| 泸州市| 固镇县| 荔波县| 和顺县| 阜南县| 岳普湖县| 乾安县| 新沂市| 雷山县| 顺义区| 湟中县| 安远县| 洮南市| 乌拉特后旗| 霍州市| 农安县| 海原县| 晋宁县| 信宜市| 扎兰屯市| 屏边| 樟树市| 秦皇岛市| 抚松县| 昭觉县| 裕民县| 平顶山市| 柞水县| 永修县| 班戈县| 张掖市| 抚宁县| 株洲县| 资阳市| 日照市| 河源市| 蒙阴县| 黎川县| 崇明县| 马公市| 平果县| 浏阳市| 垫江县| 广西| 宜都市| 乐至县| 普兰店市| 泸西县| 金门县| 柳河县| 陕西省| 锡林浩特市| 临夏县| 左云县| 常熟市| 南丰县| 阿荣旗| 五大连池市| 汝阳县| 盐源县| 叶城县| 冕宁县| 宜君县| 南丰县| 中西区| 吉木萨尔县| 阜城县| 吐鲁番市| 常德市| 尖扎县| 建瓯市| 河北区| 讷河市| 长治市| 厦门市| 腾冲县| 崇信县| 拉萨市| 元阳县| 德化县| 垦利县| 淮阳县| 栾川县| 淮阳县| 泰宁县| 凤台县| 三明市| 聊城市| 旺苍县| 许昌县| 和龙市| 房山区| 石景山区| 华阴市| 巧家县| 子长县| 乾安县| 儋州市| 合川市| 漾濞| 拜泉县| 金塔县| 宜兰县| 东安县| 阳江市| 万荣县| 瓦房店市| 东台市| 如皋市| 大荔县| 嘉黎县| 自治县| 北安市| 六枝特区| 普兰店市| 紫阳县| 行唐县| 沾化县| 南安市| 鄄城县| 县级市| 湟中县| 城步| 博乐市| 甘孜| 兴宁市| 眉山市| 康定县| 雷波县| 博罗县| 邵阳县| 和平县| 永丰县| 秭归县| 大竹县| 晋州市| 浦县| 临泽县| 乌海市| 河曲县| 罗田县| 女性| 赫章县| 肥乡县| 长海县| 中方县| 扶风县| 凤凰县| 许昌县| 安塞县|

新华网评:齐心携手共建网络诚信生态

2018-11-20 16:03 来源:21财经

  新华网评:齐心携手共建网络诚信生态

  解决之道:马德琳博士建议,女方应去医院接受妇科检查,性爱时不妨使用优质硅胶润滑剂。违者本报将依法追究法律责任。

性爱时,男性不妨将两手掌交互托住伴侣乳房下方,轻轻上提,再从外侧往内抚摸。药物治疗要遵循医嘱,切不可随意乱用安定类等安眠药物。

  相反,坏胆固醇蛋白少、脂肪多、较黏稠、颗粒大,数量过多可能阻塞血管,导致血管硬化。第二,群里领了红包后不要总是毫无反馈。

    曾培炎:中国经济任务艰巨应探索管理新路径  【解说】12月26日,以“引领新常态,决胜‘十三五’”为主题的2015-2016中国经济年会在北京举行,与会嘉宾围绕结构性改革、供给侧管理和增长新动能等话题展开热烈讨论。白天电脑种菜,晚上机器人守夜记者一行首站是日本静冈县磐田市的富士通秋彩智能农场。

而这一切,很大程度上受到媒体报道的左右与引导。

  再加上点菜口味上的相似性,会拉近人与人之间的感情距离。

  ▲(国家二级心理咨询师孔令雪)版权声明:凡本网注明来源:生命时报的所有作品,均为《生命时报》合法拥有版权或有权使用的作品,任何报刊、网站等媒体或个人未经本报书面授权不得转载、链接、转帖或以其他方式复制发布。  04-0809:36LaurenceBrahm:为什么8%这么重要,历史上8%是1998年朱镕基总理开始了三个担保,要稳定的汇率。

    在杭州临安区,互联网电商的蓬勃发展给传统农业插上了翅膀。

  克星六:钾。然而,做成炒饭之后,并没有提供足够的蔬菜,不符合食物多样化的原则。

  当我们认识一个事物时,信息出现的顺序对我们形成印象,有非常重要的作用。

  第三,坚持在睡觉前用40℃左右的水泡脚,促进末梢血液循环,增加回心血量。

  静冈所产的绿茶称为静冈茶,与京都府宇治茶、狭山茶并称日本三大茶。一、醉酒后不要同房国外统计显示,在万名嗜酒男性中,有1630人完全丧失性能力。

  

  新华网评:齐心携手共建网络诚信生态

 
责编:神话
新闻热线:0527-84389593
首页 > 房产 > 市场分析 > 正文
控制货币扩张才能有效遏制房价

143169748

中国社会科学院金融所 尹中立

4月11日,扬州出台了控制房价上涨的一系列政策,这说明不仅一线城市和部分二线城市的楼市调控在不断加码,而且有些三线城市也加入到楼市调控的行列。

纵观这些控制楼市价格上涨的措施,主要是限购、限贷,这些以抑制需求为主的措施对控制楼市价格上涨虽然起到了一定效果,表现为交易量的萎缩,但必须承认当前的房价并没有得到有效控制。

笔者认为,导致此轮房价大幅度上涨的主要原因是货币扩张速度太快,控制房价必须从收缩货币入手,否则,其他措施只能是扬汤止沸。

货币增长速度对房价的影响。通过观察房价与货币供应量之间的关系发现,2013年之前广义货币供应量增长速度M2和房价走势呈现高度正相关关系,但是2013年之后,它们的相关性减弱。以M2来解释最近2年的房价上涨似乎难以成立。因为2013年之后M2不断创新低,2016年M2增长速度是11%左右,处在历史上低位(最近20年里M2的平均增长速度在17%左右)。

如果把银行体系之外的所谓“影子银行”纳入我们的分析视野,则上述困惑就迎刃而解。2011年之后,尤其是2013年之后,中国的银行体系之外,又创造了一个庞大的金融体系,它们由银行理财、信托、券商资管、保险等等组成,从资金来源看,都是由银行衍生出来的。商业银行之所以在体外培养出了一个庞大的“影子银行”,一方面是为了节约资本,根据巴塞尔协议的要求,银行的资本扩张必须与资产扩张同步,否则就不符合监管的条件。以代客理财的名义行信贷扩张之实,就可以节约大量资本。另外一方面,在商业银行表外进行扩张可以规避中央银行的信贷规模约束。

根据中国社科院金融研究所的最新统计数据,截至2016年底,我国的“影子银行”总规模已经超过100万亿元。银行理财产品的规模从2010年的3亿元上涨到去年底的30多万亿元,保险资产从2010年的5万亿元上涨到去年底的15万亿元,信托业的规模从2010年的3万亿元膨胀到去年底的20多万亿元。

影子银行体系的扩张导致了广义货币供应量已经不能够准确地反映出整个社会的货币信贷的扩张情况,我们把银行的总资产加上所有的影子银行的规模来替代全国的货币总量M,就可以更准确反映全国的信贷与货币总量情况。

从我们整理的数据看,2010年至2014年M的平均增长速度约20%,但从2015年开始出现加速趋势,2015年M的增速为22.68%,2016年达到了23.48%,该数据比2016年的广义货币供应量增长速度M2高出了一倍还多。

我们可以进一步计算一下所谓超发的货币的扩张速度,我们以M-GDP作为超发的货币增长速度。大致计算出2010年超发的货币增长速度为10个点,2016年超发货币增长速度为16.78%。可以看到这个数字在2015年开始快速上升,与我们观察到的2015年到2016年房价上升趋势基本一致。

2005年银监会颁布了《商业银行理财产品暂行管理办法》,该文件用制度的形式让银行在自己的资产负债表之外可以搞出一个所谓的理财市场。我们的初衷是为了推动和促进利率的市场化改革进程,但没想到在客观效果上影子银行急剧膨胀。

货币的扩张不仅与“影子银行”体系的扩张有关,同财政扩张同样关系密切。2012年之前地方政府的债券数量几乎为零,因为中国的《预算法》明确规定,地方政府没有举债的权力。但是众所周知的原因,在2009年4万亿元投资之后,各个地方政府铺的摊子越来越大,再加上2010年到2012年信贷稍稍有所收缩,刺激了地方政府利用融资平台大量地增加债务,债务数量不断增加。从2015年开始,中央政府明确规定地方政府可以把自己的债务置换成合法的债券,地方政府的债务置换对宏观经济的冲击力不容小视,2016年政府债务置换的规模是6万亿元。因为地方政府在2015年以前的负债是在不合法的情况下偷偷进行的,有人把这种行为形象地比喻为“私生子”,现在明确规定这些债务可以进行债券置换,意味着“私生子”可以上户口了。

地方政府债务置换的过程,其实是财政急剧扩张的过程,也是货币创造的过程,因为此举鼓励了一些地方政府以更大的勇气,更快的速度去举债。如果没有这样一个债务合法置换的过程,商业银行也要考虑地方政府债务的偿还能力,不敢再给他借贷。

从上述货币与财政的分析可以看出,导致2015年至2016年的房价飙升的源头主要是货币。货币之水从两个途径流进市场:一个是银行及影子银行的信用创造,二是积极的财政政策,最给力的是地方政府的债务置换。

简单来说,这一轮房价的上涨,其实就是彻头彻尾的货币现象,什么时候结束?就看创造货币之水的这两个“水龙头”什么时候关上或减小放水的速度。作为政策建议,笔者以为:(1)除了商业银行对购房者严格实行“限购限贷”政策之外,有关部门应该对“影子银行”的行为进行有效约束,目前由人民银行牵头实施的宏观审慎管理措施就是很好的措施,希望此举能够真正落实。银监会近日一次性开出了二十多张罚单,开始对商业银行及非银行金融机构的行为进行规范和整顿,这说明决策层已经意识到影子银行体系的风险。(2)积极财政政策的力度可以加大,但必须在合理的框架下运行,地方政府的债务置换应该缓行。

  文章来源: 腾讯房产     责任编辑:李慧  复制网址 打印 收藏   
相关新闻
微博达人
版权声明
      宿迁报业传媒集团旗下媒体宿迁日报、宿迁晚报、 宿迁网所发表之文章与图片,受《中华人民共和国著作权法》的保护,未经书面许可不得转载。 部分网站的侵权行为,如擅自转载、更改消息来源以及抄袭等,宿迁报业传媒集团及其旗下媒体已经委托有关部门收集相关证据。 本站部分资源来自网络,如有侵犯您的版权及其他权益,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除!
民生新闻
lagua
精彩视频
宿迁要闻
新闻排行
热帖推荐
图片新闻
宿迁报业传媒集团简介 | 关于宿迁网 | 报纸广告服务 | 网络广告服务 | 联系方式 | 版权声明
苏B2-20090138 苏新网备2006023 苏ICP备10105892号 版权为 宿迁网 www.sq1996.com 所有 未经同意不得复制或镜像
宿迁网 2001-2012 联系方式:0527-84389590
主管:宿迁市委宣传部 主办:宿迁日报社
法律顾问:江苏钟山明镜律师事务所宿迁分所 胡剑桥 电话:15151138888
景泰县 上虞 天津市 清苑县 扎兰屯市
凤山市 山阳县 温州市 日土 常德